动视暴雪营收规模萎缩 熊猫人雪中送炭或难掩颓势

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日前动视暴雪发布了2012年第二季度财报，在本财年动视暴雪营收已经连续两个季度处于负增长状态，但相比去年同期的6.99亿美元还是有明显的增长。在最近的这个季度里暴雪取得了不错的成绩，下半年几个暴雪还有几个重要游戏发布，现在预测暴雪的走向还为时过早。

根据财报显示，动视暴雪第二季度的当季营收为10.54亿美元，相比去年同期的6.99亿美元有明显增长，而且远远超过8.05亿美元的指导性预期以及8.348亿美元的华尔街预测共识。按照非美国通用会计准则（non-GAAP）计算，每股收益为20美分，是该公司此前给出的指导性预期——每股收益10美分的两倍，而且也远远超过华尔街普遍预期的每股12美分。

但从财报上也可以看出，第三季度的前景弱于市场预期。公司目前预计第三季度营收为6.9亿美元，按照非美国通用会计准则计算的每股收益为7美分，分别低于华尔街普遍预期的7.281亿美元及12美分。

表1：净收入及每股盈利同期对比

强大的群众基础 不惧低迷期

“玩家对动视暴雪出品的优质游戏强烈的需求决定了我们的成绩。”动视暴雪的CEO Bobby Kotick在会议开头如是说，可见玩家的追捧是暴雪最引以为傲的一点，也是暴雪的底气。在今年的前六个月中，动视暴雪的三款游戏成为北美和欧洲地区最畅销游戏，分别是动视旗下的《斯派罗的大冒险》和《使命召唤：现代战争3》和暴雪娱乐的《暗黑破坏神3》。同时，到6月30日为止暴雪娱乐的《魔兽世界》仍然是世界第一的订购式MMORPG，尽管玩家人数已经下降了100万。

动视暴雪的三个拳头产品在上半年可以说获得了极大的成功，但即使如此也改变不了营收规模萎缩的事实。业内认为这一部分是因为游戏行业大环境的恶化，一部分是由于《暗黑破坏神3》对《魔兽世界》玩家的分流作用，《暗黑破坏神3》的赚钱能力较差，而《魔兽世界》是动视暴雪的主要营收来源，玩家的转移直接导致收入减少。值得一提的是，《暗黑破坏神3》在2个月内吸引了1000万位玩家，刷新了最畅销单机游戏的新纪录。笔者认为暴雪产品间的内部蚕食虽然导致短时期营收的减少，但在“暴雪出品必属精品”的金字招牌下，强大的群众基础足以支持暴雪走出这段低迷期。

前进中的小龙 进攻移动市场

一直以来动视和暴雪娱乐都将注意力集中在家用游戏机和PC市场，除了《魔兽世界》之外单机产品开发周期长，投入巨大且商业化程度较低，虽然款款精品却没有成为创收主力。

最畅销游戏《斯派罗的大冒险》出现了，除了获得玩家的好评以外，这款游戏更重要的意义在于它拓展了玩具市场和移动平台市场。今年10月即将推出的续作 《斯派罗的大冒险：巨人》将推出更大更新奇的角色，这表示它会带来更多进账。据业内人士分析，在任天堂Wii游戏机和NFC（无线通讯功能）手机上这个游戏还有潜力可挖。

移动设备是暴雪几乎没有涉及过但很有潜力的领域，这款游戏填补了这方面的空白，作为一款拓展市场的游戏，动视暴雪成立了一家专门的移动游戏工作室The Blast Furnace作为支持，在移动领域他们还大有可为。

与腾讯合作 看中的就是你没产品

动视暴雪虽然在千里之外，但每一次动作就会在中国市场掀起轩然大波。如果说《魔兽世界》代理权的归属是暴雪和网易爱的见证，腾讯的横空出世对网易来说则是一记耳光。作为一个自主研发能力很强的公司，魔兽对网易来说并没有那么重要，在魔兽的用户关注度和国内营收都不理想的情况下，暴雪用选择对网易表明了同样的看法。网易旗下那么多游戏，网易爱自己的亲儿子肯定比爱魔兽这个干儿子多。此时独立研发不怎么样赚钱能力一流的腾讯就显得格外可爱起来，尤其腾讯近几年在引进和运营游戏方面显示出不俗的实力，俨然已经走在中国游戏市场前列。庞大的中国市场有腾讯来开路，《使命召唤OL》正式运营之时必会给暴雪带来不少收获。

用户选择难预测 熊猫人难以挽回魔兽颓势

财报中值得注意的一点是第二季度营收比公司指导性预期提高2亿多美元，但全年营收的指导性预期仅上调了1亿美元。CEO Bobby Kotick在讲话中提到，“我们在提高公司2012年度的财务前景的期望，鉴于经济的不稳定性，我们仍持谨慎态度。消费者是否会在假期期间购买我们的产品是主要风险，更重要的是几个重要游戏的发布还在筹备当中。”

第一波年卡到期时，付费人数会减少，预计目前有100多万玩家年卡将要到期。即将上线的《熊猫人之谜》会吸引部分新玩家，同时挽回一些老玩家，延缓活跃账户下滑的进程，但这很难成为上升的主要动力。而秋季将要发布的《激战2》和艺电旗下的《星球大战：旧共和国》也将对魔兽产生冲击。

总体来说，熊猫人可能雪中送炭却不是扭转逆局的关键，下半年通过新产品的发布和一系列合作，连续发力可能产生新的收入热点。