大摩维持盛大游戏“增持”评级 目标股价5.5美元
新浪科技讯 北京时间8月27日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资报道,维持盛大游戏(微博)股票(Nasdaq:GAME)“增持”评级,将目标股价从5.8美元调低至5.5美元。
以下为报告内容摘要:
盛大游戏第二财季营收同比下滑14%,主要是因为核心游戏业务低迷所致。受季节性因素影响,尽管第三财季相对强劲,但盛大游戏仍预计,第三财季营收环比将下滑4%至5%,同比将下滑20%至21%。当前,盛大游戏正处在产品周期过渡期,我们相信,《时空裂痕》(RIFT)等新游戏有可能成为新的增长引擎。
第二财季业绩
营收为人民币11.31亿元,环比下滑19%,同比下滑14%,与公司指导性预期一致。每股美国存托股摊薄收益0.17美元,同比持平,与我们的预期一致。
积极因素
1)盛大游戏当前运营着39款游戏,还有19款新游戏待发布。2)得益于成本控制,运营成本环比下滑20%,运营利润率为31%,同比增长4个百分点。3)拥有净现金4.8亿美元,占公司市值的50%多。
消极因素
1)月活跃用户数量同比下滑6%,付费用户数量同比下滑7%。2)第三财季指导性营收预期环比将下滑4%至5%。3)《传奇2》营收同比将下滑39%,《龙之谷》营收同比将下滑39%。
任命新CEO
盛大游戏任命张向东(微博)为新任CEO,前CEO谭群钊(微博)已辞职。张向东此前为盛大游戏首席制作人兼首席运营官。在游戏开发和运营方面,张向东拥有10多年的管理经验。因此,我们认为此次CEO调整对盛大游戏影响不大。
估值
我们维持盛大游戏股票“增持”评级,将目标股价从5.8美元调低至5.5美元。
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